理想汽車狂飙18%,造車新势力洗牌
2月27日，#抱负汽車狂飙18%#话题冲上热搜；前一日，抱负汽車(02015.HK)颁布了2023年第四時度及整年財报。虽然其营收净利雙增加，但事迹增加暗地里仍有隐忧。「不贰钻研」据其2023年报發明：2023年，抱负汽車研發用度占比由15.0%下滑至8.5%。今朝，抱负汽車重要面對研發占比下滑等問题，在「不贰钻研」看来，這主如果因為抱负汽車MEGA等其他纯電車型的上市，這些新車型的推出将增长其本錢、营销用度等付出；與此同時，跟着華為等互联網公司纷繁下场造車，新能源汽車的战役愈演愈烈，也已成為其面對的挑战。
抱负汽車是一家新能源汽車制造商，重要從事設計、研發、制造和贩賣奢華智能電動汽車。
截至2月29日港股收盘，抱负汽車报收177.30港元/股，對應市值3762亿港元（约折合人民币3457.84亿元；比拟2023年8月的市值高點3602.05亿港元，其市值已涨超160亿港元(约折合人民币147亿）。
2023年3月的一篇旧文中(《三季度產能或受限，抱负汽車的增加故事還能讲多久？》)，咱们聚焦于抱负汽車二季度营收净利實現大幅增加，虽然抱负汽車同比扭亏為盈，但仍面對產能受限的問题。
時至本日，新能車步入下半场，抱负汽車不但面對研發占比下滑等問题，且直面華為等互联網公司下场造車的压力。
跟着新能源汽車竞争加重，本年3月，抱负汽車纯電車型MEGA，但其可否冲破交付量天花板？由此，「不贰钻研」更新了客岁3月旧文的部門数据和圖表，如下Enjoy：
作為造車新权势三剑客之一，抱负汽車颁布了2023年四時度財报及整年財报，虽然2023年营收實現大幅增加，但增加暗地里仍有隐忧。
「不贰钻研」据其財报發明：2023年，抱负汽車营收1238.5亿元，同比增长173.5%；同期，其净利润為118.1亿元，同比扭亏為盈，而2022年净吃亏20.3亿元。
虽然抱负汽車扩充資金储蓄充沛，但愈来愈多的造車竞争敌手，愈演愈烈的细分行業竞争，彷佛都在收缩抱负“上新”的時候窗口。
2015年，從汽車之家離任後，李想再次投身创業，對准新能源汽車范畴。相互特斯拉風頭正劲，中國出現出很多特斯拉“迷弟”。
尔後，李想创建的新能源汽車品牌抱负脱颖而出，與蔚来汽車、小鹏汽車并称造車新权势三剑客。
2019年，抱负的第一款車抱负ONE耳鳴治療, 正式上市，202消痔瘡茶,1年8月，抱负汽車登岸港交所，成為继小鹏汽車以後第二家在港股實現两重上市的造車新权势。
2023年第四時度，抱负汽車共交付了131,805辆，同比增加184.6%。抱负汽車将营收的增加归因于交付量的增长。
据抱负財报显示，2023年，抱负汽車营收1238.51亿元，同比增加173.48%；净利润118.09亿元，同比增加681.06%。此中第四時度，抱负汽車营收417.3亿元，同比增加136.4%；净利润57.5亿元。
在「不贰钻研」看来，抱负的重要营收来历是整車贩賣，其2023年抱负的汽車贩賣收入為1202.9亿元，在总营收中占比為97.13%。
抱负汽車贩賣收入的增长，重要缘由是因為抱负汽車的交付量、電桩的贩賣額的增长，和汽車累计销量的增长使配件及供给辦事的贩賣額随之增长。
龍潭清水溝,
创業即選擇增程式技能路径，抱负汽車曾寄托一款增程式電動汽車打全國，堪称造車新权势三剑客中的异類；可是，日益严酷的政策羁系犹如高悬頭顶的达摩克斯之剑，抱负必需补课智能主動驾驶技能。
對此抱负汽車暗示：“本年智能驾驶研發團队将扩充到2000人。此前，抱负汽車的方针是在本年上半年景為智能驾驶颠末市场验证的第一梯队。”
按照计劃，本年抱负的研發在延续投入；抱负的研發用度到达34.9亿元，同比增加68.6%，环比增加23.9%。
當造車新权势的市场款式初定，新能源汽車的竞争已然步入下半场：80万辆的贩賣與量產方针，和智能驾驶技能的白热化竞争。
抱负四時度財报及年报显示，2023年第四時度，抱负的谋劃勾當現金流為172.9亿元，截至2023年12月31日，抱负的現金及現金等價物、受限定現金、按期存款等為1036.7亿元。
在「不贰钻研」看来，抱负汽車延续的研發投入，和為了共同纯電结構而举行的一系列投入，如配套根本举措措施的扶植、超充平台的研發、举措措施的運营保护進级等，或讓其資金链延续承压。
2019年，抱负汽車推出其首款車型——抱负ONE，采纳增程式線路，實現销量的快速增加。到2021年，抱负ONE的销量冲破9万辆，同比增加177.4%，同時車辆的毛利率也晋升至20%以上。
但是，2022年7月，華為奢華伶俐大型電動SUV問界M7的上市，不論是車型定位，仍是代價定位，與抱负ONE都极為類似。
為了扭转產物線薄弱带来的危害，，抱负從2022下半年起頭連發L8和L9来更换抱负ONE。
在減肚腩方法，造車新权势1月销量榜中，問界全系交付3.30万辆，环比增加34.76%，比拟之下，抱负汽車1月交付量31165辆，环比降低61.57%。
扩充產物矩阵已刻不容缓。本年3月，抱负汽車将推出MPV纯電動型MEGA、2024改款L七、L八、L9；而且在2025年，抱负汽車将百家樂賺錢,推出包含一款超等旗舰車型，五款增程電動車型和五款纯電車型。
在「不贰钻研」看来，创業早期，2020款抱负ONE单兵作战，可以或许凝结全数上風資本；跟着新一轮“代價战”的打响，和抱负汽車MEGA等其他纯電車型的上市，其本錢、营销用度等也将增长。
智能驾驶是抱负汽車現阶段结構的重點。抱负汽車暗示，AD Max 3.0都會NOA第二季度内推送，年末前完成100都會落地推送。
别的，抱负暗示，估计本年二季度規劃向天下所有都會開放無圖版“都會NOA”，将OTA進级到所有搭载辅助驾驶的車辆。
在「不贰钻研」看来，跟着智能驾驶技能逐步成為中高端新能源汽車的標配，吸引了浩繁造車权势的参加，细分市场的竞争将加倍剧烈。本年3月，抱负汽車纯電車型MEGA可否冲破销量天花板，另有待時候验证。
2021年2月，李想曾在内部信中称，到2025年抱负要拿下20%的市场份額，成為中國第一的智能電動車企業；2030年更進一步，成為全世界第一的智能電動車企業。
在財报德律風會上，李想又立下一個新的Flag:“本年抱负将挑战整年交付80万辆”。抱负汽車估计2024年一季度交付量将到达10万—10.3万辆，同比增加90.2%—95.9%。”
按照抱负最新颁布的数据显示，本年1月，抱负汽車交付量约為3.12万辆，环比降低38.1%；受春节放假身分的影响，抱负汽車销量處于低谷。
截至2月18日，抱负汽車的交付量唯一1.01万辆。照此计较，在本年第一季度剩下的6周時候里，抱负汽車的销量要到达5.87万-6.17万辆，才能到达销量预期。
脂流茶,與交付量痛痒相關的產能方面，「不贰钻研」發明，2020年抱负常州工场的年產能约為10万辆，進级後该工场年產能将升至20万辆。
此前，曾有媒体报导称，抱负接触北京現代，但愿接管其已停產的第一工场。今朝，抱负汽車北京绿色智能工场已于2023年末建成投產。估计于本年3月起頭范围量產，一期将實現年產10万辆纯電動汽車的產能。
在「不贰钻研」看来，若抱负要在實現年销量80万辆，必要壮大的產能储蓄。唯一的常州工场和北京工场可能產能不足，没法承载其交付量需求。
此前，與其它两家造車新权势比拟，抱负的線下结構其實不占優，今朝正在加快。
截至2024年1月31日，抱负汽車共運营474家零售門店，笼盖142個都會。今朝，抱负汽車已開放跨越340座超等充電站。别的，抱负汽車将在天下上線2000座超充站。
當華為、小米等互联網公司纷繁下场造車，新能源汽車的战役愈演愈烈。對付跨界搅局者，李想直言汽車要拿產物措辞，并称想要告竣80万辆销量方针其實不轻易，最後成长若何，還要看最後的產物若何。
虽然2023年以来的抱负交付量一向领衔海内造車新权势，但抱负汽車方面仍認為2023年“亚历山大”。特别因此特斯拉為首的頭部車企打起了代價战，讓行業措手不及。
今朝，抱负汽車重要面對研發占比下滑等問题，在「不贰钻研」看来，這主如果因為抱负汽車MEGA等其他纯電車型的上市，這些新車型的推出将增长其本錢、营销用度等付出；與此同時，跟着華為等互联網公司纷繁下场造車，新能源汽車的战役愈演愈烈，也已成為其面對的挑战。
時至本日，新能車步入下半场，抱负汽車不但面對研發占比下滑等問题，且直面華為等互联網公司纷繁下场造車的压力。
跟着新能源汽車竞争加重，本年3月，抱负汽車纯電車型MEGA，但其可否冲破交付量天花板？
本文部門参考資料：
1.《抱负要過“華為關”》，光子星球
2.《李想，别破防，先賣車》，趣解贸易
3.《國潮来报｜千亿营收、百亿红利，李想的抱负仍在持续》，觀潮新消费
4.《填平5年吃亏！抱负汽車大爆！》，中國汽車报
作者 | 艺馨 子卿
排版 | Cathy
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